我们曾经因为在资本市场上的错误而陷入困境,而且我相信所有跟我们一样曾经犯过错误的企业,对资本市场都有更深刻的认识：那就是要冷静地对待资本，不管金融市场怎么发达，对于企业而言，实业永远是第一位的，在现在市场环境并不成熟的时候，更需要用谨慎的态度看待上市，看待资本市场。在企业上市之后，变成公众公司，企业应当树立起一种意识，投资者不仅仅是股东，更是企业的客户。只有像对待客户一样对待投资者，才能回报给股东最大的价值。

　　《中外管理》：许多企业在上市后选择了多元化的道路，但同时也有不少就此陷入泥沼之中不能自拔。东方电子是否有多元化的计划？

　　杨恒坤：这其实不是多元化与否的问题。走什么样的发展道路，与上市与否并无逻辑上的关系。但是在上市之后，容易因为资金的充裕，让企业产生一定的膨胀心理，盲目的追求新项目，这是需要警惕的。

　　一个企业如果在高速发展期，那一定要坚持主业；但是如果进入成熟期，市场已经基本饱和的情况下，企业想要继续发展，就必须去拓展经营渠道，拓展业务项目，考虑是否有必要转行或者多元化经营。因为每一个行业都有自己的发展周期，企业只有根据自己的行业特点，去规划自己的发展战略，才能让企业稳健而平衡的发展。

　　屯河“又回来了”

　　中粮屯河的重生给出了失足上市公司“灾后重建”又一路径的又一样板。

　　三年前的4月，“新疆屯河”在公布2004年年报时态势可以用“难堪”二字形容：主营业务下降51.14%，净利润为负6.66亿元，不仅出现巨大亏损，还有11.68亿贷款逾期。

　　时至今日，这家已经更名为中粮屯河的上市企业打了一个漂亮的翻身仗。在2008年1月15日的临时公告中，100%～160%的纯利润增长，让整个市场为之一振。

　　2005年初，当时的新疆屯河受德隆系影响巨大：声誉受损、高管纷纷离职、门口天天等待着催讨债款的人。刚刚从新疆屯河离开的一位副总曾经告诉记者：“如果没有大的机遇，屯河凶多吉少！”而紧接着发布的2004年年报似乎更印证了这一判断。

　　如今被多家机构誉为“极具投资价值的绩优蓝筹股”的屯河，是如何转危为安的？

　　中粮入主

　　2004年6月，公司独立董事杜厚文、魏杰相继辞职。企业管理状况陷入困境。而这时的新疆屯河，已经深陷“德隆系危机”之中不能自拔。公司被抵押或质押于银行的资产逾23亿元，超过净资产的一倍！

　　就在企业内外交困四面楚歌之时，中粮集团开始介入。

　　如何设计一个让相关各方都能够接受的债务重组方案，成为新疆屯河重组成败的关键一环。以中国工商银行为主席的债权委员会希望尽可能多地收回贷款，以减少银行的损失。而潜在的重组方则认为，大多数的债务损失都是德隆造成的，由新股东承担显然不合理，而且数额过于巨大，难以承受。经过多次谈判，由15家债权银行组成的债委会最终在“减债重组”这一原则问题上达成了一致，这为新疆屯河下一步的实业资产重组提供了必要的前提。

　　中粮集团早有进入新疆农副产品加工业的打算。新疆屯河的危机给中粮集团提供了一个机会，但新疆屯河的巨额债务负担又不能不令他们望而却步。双方经过长达一年的艰苦谈判，2005年6月14日重组双方终于签署了《股权转让协议》：中粮集团最终以1.53亿元的价格收购了屯河集团等持有的新疆屯河37.2%的股权。

　　接下来的大手笔，让“新屯河”受益匪浅。

　　中粮集团先是为其注入原材料款近5亿元以维持生产，接着又以无偿捐赠的方式，将其所持有的中粮新疆四方糖业(集团)有限责任公司100%的股权和朔州中粮糖业有限公司100%的股权赠送给新疆屯河。此外“新东家”做出了关于盈利水平、定向增发、股权激励、减免费用等八项承诺。

　　中粮集团在陆续投入24亿元现金的前提下，成功地重组了新疆屯河，使新疆屯河完全摆脱了“德隆事件”造成的负面影响。通过巨额资金的支持和十几亿元的债务减免，新疆屯河终于看到了生机，在行业内和资本市场的信誉开始逐渐恢复。