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　　关注浪子回头

　　每年4月，中国的每一家上市公司都要交出自己过去一年的成绩单——年报。

　　每到此时，总是几家欢喜几家愁。

　　年轻的中国股市给了企业高速发展的机会，让他们能够迅速突破资金瓶颈，做大做强。但同时也有一部分企业在资本面前变得浮躁、投机、贪婪，甚至疯狂。当企业管理层被资本的暴利冲昏头脑时，灾难便开始降临。

　　在资本市场栽过跟头的企业，不胜枚举……

　　他们或者因为利用市场漏洞违规操作牟取暴利，损害投资者利益，被证监会罚得几乎一文不名，本来光明的前景遭受重创；或者因为迷失于大规模的资本运作，终至资金链断裂，不得不通过重组或改制勉强支撑；或者因为深陷多元化泥潭无法自拔，举步维艰……但不管何种原因，曾经的辉煌在一场资本重灾之后不复存在。萦绕在废墟之上，是生存与发展的严峻考验。

　　而在中国企业里，倒下又能再爬起来的，凤毛麟角。

　　由是，一些曾在资本市场“失足”但锐意重整旗鼓的企业引起了《中外管理》的注意。在已发布的2007年年报预期公告中，这些企业虽没有动辄几倍的业绩增长，但其良好而稳健的发展态势却让人们重新看到了希望：曾经制造了“中国证券市场第一大案”的东方电子，发布了“预计2007年净利润较上年同期增幅为50%～100%”的公告；深陷德隆系困局的新疆屯河，在经过中粮重组改制后，2007年的利润增长预计也将达到160%；就连依然没有摘掉ST帽子的银广夏，也将成功地扭亏为盈。

　　重灾之后总是满目疮痍，让曾经伤害过投资者的企业重新崛起，更是难上加难。那么，是什么让这些上市公司里曾经的“坏孩子”东山再起？以史为鉴，《中外管理》通过深入调查采访，希望破解这些上市公司的救赎秘诀，为那些依然在困境中寻求出路的“问题企业”找到“重新做人”的道路。

　寻找“灾后重建”之路

　　无论是银广夏的垮掉，还是德隆系的崩塌，深层次折射出的是企业管理体系的缺失。因而东山再起，首先需要资本，但更需要管理的提升和心态的彻悟。

　　中国资本市场曾造就了许多连西方发达市场都望尘莫及的“奇迹”。

　　从蓝田神话到德隆帝国，从东方电子到格林柯尔……在中国资本市场上，这些名号都曾显赫一时。他们的管理模式曾被写进商学院教程，业绩曾被誉为市场丰碑，他们所创造的“辉煌”，至今后无来者：

　　琼民源的股票一年内翻了10倍，东方电子给股东创造的价值以年均137%的速度增加，堪比辉煌时期的微软；蓝田股份一只鸭子的年产值可以抵得上两台彩电，而唐万新的德隆系，曾掌控1200亿资金！于是，这些企业的股价节节攀升，诸如“业绩黑马”、“行业龙头”等溢美之声不绝于耳。

　　然而这一切，只不过是虚幻的光环！

　　随着中国资本市场游戏规则的不断完善，这些企业在证监会的严查之下相继走下了神坛。真相大白之时，市场一片哗然：琼民源、蓝田股份依靠制造虚假财务报表欺骗投资者，东方电子通过炒作职工股抬升股价、虚增主营业务收入，德隆系则有近九成资金来自银行贷款……

　　资本原罪？

　　正所谓其兴也勃，其亡也忽。

　　曾经的“明星企业”一夜之间变成了“问题企业”，资本原罪让它们顷刻间声名狼藉，债台高垒，罚单压顶，索赔接踵……在唾沫与镣铐交相袭来之际，它们的生存举步维艰。于是，它们中的很多，就这样轰然坍塌，并彻底、永远地倒了下去，成为资本市场发展过程中的耻辱柱。
 

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