再给大家举一个例子，海尔集团在青岛，大家都知道海尔集团挺好，前景也不错，收益挺好，海尔集团说我现在想找投资者，我现在最起码投资五亿，投资五亿的话，我想在座的也好，或者整个在社会上海尔集团要找起来也不是一件容易的事，一般老百姓说，投资五亿，我是想给海尔公司投资，但是这跟我没关系，海尔一要，要五亿，谁投得起五亿，假设海尔集团通过另外一种形式，把它化整为零，这个问题就解决了。五亿把它债券也好，我们刚才举债券的形式，我们把五亿变成股权的形式，五亿股份，五亿份，一份代表一块钱，刚才我不是说了吗，金融资产的特点是无限可分性，你觉得一块钱太高，你给它变成一分钱，变成五百亿份了，五亿份以后，把实物资产进行票据化、证券化，证券化之后，海尔公司由实物的厂房、工厂、设备就变成了五亿份的股票，五亿份股票看你自己想怎么设计怎么设计，你可以设计成一百块钱一份，一千块钱，你可以任意设计。

    设计完了以后，海尔公司就轻而易举可以在社会上在任意地方筹集五亿，这样的话，金融资产不受时间地理位置的限制，不用在青岛，在任何一个地方，在北京、山东，在国外都可以投资海尔，在任何时候都可以，你认为海尔的股票不好，或者你赚了钱，你在任何时候都可以给它卖掉，这样的话，就不受任何的限制了。这就是实物资产证券化。

    假如海尔想在社会上进一步筹集，这是一级筹资，进一步二级筹资，可以给它做一个上市，这是五亿，五亿上市的话，按照市场的标准，比如说市场的标准按照随行就市，按照市场的市盈率给你公司股份定价，我们假设如果市盈率是20倍，海尔公司发行了五亿股票，最后它一下筹集了多少钱呢，一下子就筹集了一百亿，就比原来的规模大了20倍，它再怎么做呢？它再做它想做的事。这样的话就会游刃有余。

    房地产和金融，正是这两者相对立的关系，需要把这两者有机地结合起来，如果你不能把这两个有机地结合起来的话，你就很难有大的发展。说到这儿，我们再看一看其它的情况。

    刚才我们提到，不管是国内也好，还是国外也好，一个突出的特点，企业要是做大，或者想长久地发展，离开了金融那是不可能的。比如说万科，包括我们在国内没有一家大的房地产公司没有涉足到资本市场，万科也好，国内做得比较大的华润公司，宁高宁控制八百亿，但是他下边有几个上市公司，相反没有一家不上市的公司做得大，包括潘石屹单个项目做得比较大，但是在全国没有什么项目，只是有一些个别的项目，因为受资本市场的局限。

    按照房地产一个层次一个层次往下走。看看美国房地产的发展史和现状，看看能否从中找到一些对我们的启示。美国房地产发展经过两百来年的历史，我们从无序到有序，现在我们中国的情况有点相当于美国一百来年前的情况，是属于这么一种高速的发展阶段。美国一级市场现在是很不发达，什么意思呢？房屋新屋的建筑量要比二级市场量没法比，一个在天上一个在地下，比如说美国去年的经济增长，房屋增长率非常高，对经济拉动作用也挺大，但是主要贡献来自二级市场而不是一级市场，中国的情况还是属于初级阶段或者说粗放型的，现在中国主要在一级市场。我想再有两三年，中国的重点就会实现房屋发展的转移，由一级市场转向二级市场。也就是说，一级市场概念是说新房屋的建立，新房屋的设立，初次购买，二级市场是什么？就像股票市场，二级市场是什么？这些房屋都已经建好了，在市场当中进行循环，而且很多进行二次循环。二级市场还包括为这些已经建好的房屋提供相关的服务。因此的话，在未来的两三年，中国会需要一大批房地产经纪人。美国这个市场，比如说美国房地产协会跟中国明显不一样，不一样在哪里，美国房协现在有280多万，小100万人，在美国房地产协会注册的，这些人都是什么人呢？大多数人都是房地产代理人，换句话说有一级市场基本上完成以后，市场瞬息由一级市场转向二级市场，转向二级市场，运作模式更多取决于代理人的制度。这是特点之一。

    特点之二，美国房地产行业的资金来源，刚才我已经简单地说了一些。除了银行体系以外，更多依赖的是非银行的金融体系。非银行金融体系有的时候是银行体系和非银行金融体系相互结合的，举一个简单的例子，刚才是微观和宏观，我都给大家介绍了，从宏观上来讲，这是一个实物，房子。购买这个房子的时候，购买者要获得贷款，这个贷款是从哪里来呢，是从银行发放贷款。到了第二个阶段的话，银行会把这些贷款卖给投资银行，这是贷款，建行有一万份房屋抵押贷款。建行不想一背背这个东西二十年三十年，它会把这些贷款卖给投资银行，第一点，银行不是投资机构，银行是储蓄部门，它不能做这件事情，必须由证券公司投资银行来做，因此投资银行把银行贷款买过来，再打包，然后再分割，分割到什么程度呢？是市场普通老百姓能够接受的程度。打包以后，投资银行做完了以后，再把这些产品推向二级市场，二级市场是通过投资市场推向二级市场，又返回到银行。打一个比方，各家银行都在代理很多的产品，你们可以看到，银行在卖保险，银行在卖基金，但是这些基金它都是带给别人的，不是他自己的，银行严格意义上来讲，银行它是不能够卖投资产品的，它现在是给别人代销。房屋抵押债券最终的起始点就是银行，但是中间的过程是经过投资银行把这些东西重新打包，重新分割再包装，给它变成普通消费者能够接受的，然后又再返回到银行，这时候银行是代理销售。这是刚才我提到的，在北美市场，不光北美市场，其它国家也差不太多，也就是说，房屋抵押债券市场，这是资金来源重要途径。

    上面这些宏观上的，涉及到整个的银行系统，是大规模的，当然任何一个企业，有钱你可以买，你有钱的话你可以买债券，换句话说是什么意思，有钱可以给房屋抵押银行投资，开发商从那儿可以轻而易举拿到很多很多的钱。它是非常有序的简单的循环。

    另外一个角度，1.3具体公司的融资。我举一个产权办公，美国房地产另外一个特点就是专业化，中国早晚或者说目前也得要朝这个方向发展，也就是说你做生意，你不能眉毛胡子一把抓，打我自己的一个比方，我经常给别人做培训，我做的培训我做高端的，低端我不做，有人做低端的，我给银行培训，上到银行的行长下面到最小是客户经理，银行的这些职员，我不管那事，我说的东西也不一定他们能听得懂，这是我的定位，我在好多学校教课，北大、清华也好，一般别人能讲别人去讲，别人讲不了，没准我来讲，这是我的定位，我做高端。有人培训专门给员工和职员做培训，那是做得低端。

    这个公司专门做产权，产权是什么概念呢？不管这个房子，这个楼，第一个特点是产权办公，也就是说它锁定的目标是办公，而不是说住宅、民宅，这是第一个特点。非办公的不涉足。第二个特点是产权，也就是说这些办公大楼都是它所拥有，最后他获得这些回报是什么呢？他获得这些汇报是从中享受他的利润的分成，并不是获取租金。租金的话，当然其中有些利润是来自于租金，但是最终的体现，这些楼盘都是他所拥有的。再打一个比方，你像很多公司做的是其它的形式，债券或者租赁。比如说像希尔顿饭店管理，这些饭店都不是它的，它出的是管理，饭店的所有是别人的，它负责的是经营权，它做的是产权。还有公司定位是债权。专业化的好处不言而喻，它可以充分发挥专业化的特点，充分发挥规模化的特点，这个公司在全美各个大城市都有它的办公大楼，这些大楼不管是它盖得也好，还是说它收购过来的，最后它拿的是产权。既然是产权，它在股票市场上市的时候，它的定位专门有一个很明确的定位，并不是说这个公司什么都做，主要是房地产。这是国际上很多公司专业化是一个必由之路，你不走专业化的话，你肯定发展不好或者发展不起来的。另外，像有的公司，包括这家公司，它的对象都是一些大的公司，也就是说小客户不服务，都是一些大的机构，不管你是从事什么行业，都是大的机构。

    这个公司的特点之二，过去这家公司是不动产的小公司，它的快速发展的方法就是不断通过资产证券化，这个雪球是越滚越大，资产证券化成功的例子非常非常多，我给大家举一个国内企业的例子，大家都听说过蓝带啤酒，蓝带啤酒当初是广东肇兴县过去是一个镇，肇兴镇一个乡镇企业，蓝带啤酒非常小。假设这是蓝带啤酒厂，蓝带啤酒厂当时的规模很小，假设也就一千万的资产，把一千万资产变成一千万股份再乘上市场的市盈率二十倍，把实物进行资产证券化，变成了由看得见摸不着搬不动的实物的东西变成票据的东西，全世界不管是谁，只要你喜欢就可以买，证券化以后，它到多伦多上市，上市的话，筹集的是七八千万美金，假设它原来的实物资产一千万，它有七八千万，它不是为了筹集钱而筹集钱，它为了扩充而筹集钱，筹集钱以后得往这里装东西，它因此又把七八千万筹集的东西，这不是实物吗，它再购买实物，购买实物以后，我们在座学员当中有好几位是来自山东的，山东有一个寿光啤酒厂，把寿光啤酒厂，把山海关啤酒厂把东北几个啤酒厂，从南到北一个小乡镇企业统统兼并了，就造成一个小小的乡镇企业，就变成了，至少几年前在中国市场已经占据半壁江山，全国哪都有，蓝带啤酒，殊不知蓝带啤酒原来是很小的乡镇企业。通过这种模式，一千万买了一个厂子，这个厂子是五千万，在这儿又把五千万的资产变成证券化，五千万变成五千万股票，再按照市场的市盈率假设是20倍，五千万变成十个亿了，上次收购了寿光一个啤酒厂，到如此规模的话，他可以一口气收购十个，而不是一个了，再往下，经过几次几轮的，它先后从多伦多的股票市场筹集了好几个亿，这个模式就是我们现在举的例子，这个公司以同样的模式进行资产证券化循环滚动，由一个非常小的公司做成这么大。同样一个原因，华润啤酒厂或者华润集团，华润把万科给收购了，华润把北京的华联给收购了，你以为华润公司今天掌控了八百多亿市值，你以为它都是一天天弄，他干一千年也干不了，他一下子把华远给收购了，一下子把万科给收购了，也没准看好了，把潘石屹又给收购了。同样的原因，这个公司也是走了这么一个模式。

    第二个案例，KIMCO，这个公司和我刚才说的这个公司形式差不太多，但是它主要做的是购物中心。另外它赶上机会比较好，什么叫机会比较好呢？上半节课的时候我们提到了房地产信托投资基金。KIMCO主要从实物上讲，它锁定的是购物中心，但是从具体操作上来讲，它通过发行的股票采取REIT形式，因为以前六七十年代，房地产信托才开始美国政府认可的，以前房地产公司从税法税收同其它公司一样，没有什么鼓励，美国政府为了鼓励老百姓买房，为了使买房容易，必须给房地产开发商提供更有利的条件，因此在六七十年代，美国刚刚推出REIT，但是推出的时候就像我上面所说的，房地产信托基金才六十多亿，到目前眼下将近在三千亿左右，这个公司就是通过这么一种模式，公司的股票上市初期发行是总市值2亿7千6百万，现在已经到了54亿一旦有一个比较好的股本方案，你就可以一轮一轮的，只要你的公司做得好，你就可以不断地扩展。这样的例子很多，其实中国跟国外的操作，在很多方面都是一致的，都是一样的。刚才我举例子，像华润或者有一些其它公司，由于它有了一个有利条件，所以说它可以迅速扩张，它没必要自己再盖楼，它可以说通过兼并收购，它扩展的速度要快得多。

    中国房地产市场的未来之变，将是优胜劣汰不断整合的过程，有资金实力的话，说白了现在的机会对他们是好的，任何事物都有正反两面，现在房地产资金市场对房地产开发商很不利，但是不是对所有的都不利，对那些有资金实力的话，现在是一个大好机会，对没有资金实力的话，可以说是相当地不利。因此，一个是市场发展的自然规律不断整合过程，另外再加上中国特殊的金融环境，导致中国未来房地产市场将会发生重新洗牌也好或者说将会出现新的格局。另外从整个行业重点的话，由一级市场向二级市场进行转变。

    再有，正是因为房地产的特点，资产的性质跟金融资产的性质，正好是相反的或者是相差甚远，所以说二者必须得结合，这样就形成了房地产称之为准金融行业。为什么？因为房地产是金融密集型行业。必须把房地产作为准金融行业来对待，必须从这个角度进行房地产的运作。否则的话，只能今天运作到今天的，或者明年就不知道怎么回事，也没准运作运作就把自己运作没了。关于美国房地产发展史对中国未来房地产发展的启示，我就说到这儿。

    下面我们来探讨一个新的话题。既然我们提到房地产是个准金融行业，因为房地产是个资金密集型行业，资金的特点是流动性、滚动性，不把这些东西发挥出来，房地产变成死水一潭了。既然房地产是金融行业，你必须得对金融行业有一个比较清晰的了解。下面我就说一下金融。

    金融是一套庞大的体系，房地产有形的，看得见摸得着的，你搬不走，金融是金子，融是融会贯通，金融的目的就是想让资产和价值流动起来，要流动不起来金融就没有意义了，没有作用了，目前我们国家的金融还存在很多的问题，名字叫金融，但是很多地方转不起来。转得非常费劲。金融传统意义上来讲，金融体系的核心是什么呢？是银行。

    我不希望中国很多天涯式的，我一边说，大家一边好好地想，每句话后面，从根上理解到他们的意义，比如说我说了金融，为什么叫金融？意义何在？

    我说一下它的核心，银行。意味着什么？来源？在你们以后的工作当中形成一种概念，你就知道，哪些事应该怎么做了，比如说银行，把后面三个字母盖住叫BANK，它是仓储、库房的意思，可以说是血库，也可以说粮库，也可以说思想库，银行既然是仓库，是储存银子的地方，既然是仓库，它的特点就是安全性和便捷性，因此银行的地位是便捷性和安全性，银行就不允许做投资，银行它是储蓄部门，它不是投资部门。

    有了这个银行还不够，银行它只是安全变汇，并没有给你带来期望的增长和回报，因此还有一个非银行的金融体系，就是证券市场，证券二字大家一定要对它有一个感受上的认识，由实物资产如何变成证券，变成谁都买得起谁都卖得起的证券，这属于证券的业务范畴，我们叫非银行金融体系。有了安全，便捷、利益高增长、收益、风险。

    下面的话，光是有了这些还不行，还得要有保险体系。保险体系的话，保险体系是提供保障的，如果你买了房子，你不买保险，银行是不给你贷款的，银行万一给你贷款，发生火灾，楼倒了，或者什么，银行不是倒霉了吗？所以，我们称之为证券体系、银行体系、保险体系是金融体系，三者互补性非常强，三者定位明显不一样，国内平安保险公司推出很多投资连接保险，你们理解的话，保险公司是不能做投资的，保险公司应该是提供保障的，它的投资产品不会比证券公司的产品好，为什么呢？因为保险公司在接纳客户保费之后，要把这些保费再交管理费再交给证券公司帮他运营。投资连接保险一出来是非法性的，应该取缔的，投资连接保险给取缔了，学东西要学到根上，所以说明世理，你知道哪个东西应该是怎么样的，你有一个深刻的认识，虽然一二三三个方面，你可以想象，你可以好好琢磨，如果你们对这三个行业充分深刻的认识，在你以后遇到金融资产证券化公司如何运作的话，会对你有很多的启示，你只是一个表面上的，银行谁不知道，谁不知道银行，那恐怕对这个东西理解太浅了。

    我之所以把信托放在一个小犄角，信托不入主流，这三者是相辅相成，必须得全部具备的，不然的话，就不是一个完善的完整的金融体系。为什么信托放在这儿呢？因为信托是不入主流，它可有可无。大家刚才已经跟我说了，信托的日子不就太惨了，过得命运太悲惨了，没有办法，它的定位不明确，它既不能当银行，也不能当证券公司，它又不是保险公司，它就是在夹缝里生存的东西。信托在美国七十年代到了八十年代上半期，信托业在美国相对来讲是很发达的，特别是里根上台以后，为了繁荣经济，让大多数人凡是有工作的人能够买得起房子，因此美国出现了大批的S＆L，S是储蓄，L是代表贷款，这两个跟银行不一样，正常银行做的是银行商业业务，S＆L的定位专门是说把钱放到这里边，它的储蓄利率根据法律的规定可以比银行高一点，你要到这儿贷款，有房屋抵押的话，同样它的利率要比银行优惠一些，这主要是针对购房或者买车的人和市场。美国滋生一大堆几千家S＆L，当时美国的利率只有两种，一种利率叫做浮动利率，也就是说，我们现在的活期，另外一种是叫做固定利率，固定利率的话，现在一锁定是二十年三十年等等，因此S＆L几千家，它给房屋贷款出具的利率大多数是一个固定的二十三十年，老百姓的钱储蓄进来，更多没有人会把钱往银行一储蓄，这个卡我不用了，放二十年三十年。所以一进一出从时间上来讲不对等，而且时间差巨大，因此如果利率发生变化，会造成它的资金平衡表无法实现平衡，最后就得倒闭。大多数银行假设它在八十年代，特别是79年两伊战争的时候，导致中东石油危机，石油价格大涨，美国通货膨胀非常高。这时候如果你锁定房屋利率的话，等于非常地高，18％甚至20％，一锁定就非常地高。你进来的话，相对来讲也高，都是高，但是这是一个短期的，可能一年期限两年期限，随着中东局势战争结束，导致的话利率迅速下降，这时候利率才有4％、5％，一锁定是二十年三十年，这时候就出现了亏空的问题，怎么叫亏空问题了？里边贷款，人家给你借钱，你才跟人家收4％、5％的利率，而且一锁定是20年，这边进来的钱比如过了三年，到了八十年代的中期，美国通货膨胀又开始抬头，利率又上调，利率上调达到了10％左右，因此你现在的话，你得给储户支付10％左右的利息，人家给你利息才给你4％。所以两者从时间上，从利息上存在着巨大的差额，最后导致很多的S＆L银行的崩溃。最后美国国会专门成立了特别公司，特别颁布了美国的银行法，经过几年的整合，才把烂摊子给收拾了。因此现在汲取一个新的教训，美国的利率现在变成是非常多的。比如说你可以锁定五年也好，当然固定的也有，你可以两年一调换三年一调换，银行要保证进来的钱各出去的钱从时间上基本上保证一个持平，另外从利率上基本上不要相差太大。还有一个，银行的利率，储蓄根据你的情况发生变化，你可以跟银行再谈判。上次我订了银行的利率太低了或者太高了，或者我给你银行太多了，可能明年利率下降了，你跟银行再谈判，谈判的结果，英文讲的是再重新融资，你交一笔小的手续费，是这样一个。这是我在介绍信托。

    正是因为这个原因，S＆L扮演的角色，从很大程度上是信托的角色。这样的话，给美国的信托业带来了非常不好的影响和打击。中国信托行业从某种程度上来讲，虽然历史阶段不一样，但是从发展曲折性有点如出一辙。改革开放初期，银行不是投资机构，所以各个地区、省政府、市政府都利用信托投资公司进行投资，信托公司在中国扮演了重要的角色，比如北京很多的大楼，中信大厦那是中信盖得比较早的，很多都是信托公司做的。后来由于中国的融资渠道越来越宽了，特别是最早的中国投资都是来自于信托，后来因为中国引进外资，叫FDII，大量外国资金涌入，信托的位置显得不太重要，外资取代了他们，因此信托的日子开始往下走了，往下走以后，再加上中国的证券市场，规模越来越大，信托这个行业就开始变成在夹缝中找生存空间，由于信托行业管理出现了一些问题，比如说杨秀芬时间，中银信是中国银行第一家信托公司管理不善也好，公说公有利，婆说婆有理，他说，他是被冤枉的，两亿的资金不知下落，但是他自己说，不是两个亿，是两千万，但是不管怎么说，他蹲了监狱。中银信国务院叫停，中银信发给广发证券，这是第一步在中国可以做B股的公司，原来做是中银信的关系，接下来中农信，中国农业银行信托公司的倒闭，也是管理不善，后来陆续好多，最大的是去年春天才了结广东省国际信托投资公司是最大的一起破产案，450亿贷款也好，全部打了水漂，假设投了一块钱，最后清帐才能拿回0.12元，广国投打报告让政府出面担保，朱容基说这事担不起来，破产就破产吧，广东国际金融大厦、广东市最高的大楼，拍卖三次才拍卖出去，前两次都流标。

接下来在此之前，信托投资公司都可以到外举债国内可以发行信托产品，同时大的信托投资公司广国投和新国投到境外发行债券，由于出了这么多乱子，国务院把发行债券的权力收回来了，别说国外，别说在国际市场，在国内都不行，信托投资公司的日子不好过，前几年市场比较低迷，为了起动房地产，把房地产作为新的经济增长点。政府动用信托，开始给信托一点所谓一点生存空间，上海磁悬浮、北京CBD开始做信托，路走没多远，马上又要叫停，所以信托不入主流。这大概是金融体系的框架。等到中午吃完饭，开始的时候再进入证券市场，核心的话是资本市场。

    每次在开始之前，先接一两个问题，看看大家有什么问题的话，能够简短给大家解答的话就马上给大家解答，如果一会儿在我的教学体系当中有的话，我会滞后一下。

学员：

    因为这次时间都挺紧的，总共就三天时间，能不能把您要讲的讲完以后，最后腾出整个时间，大伙有什么体会和想法交流一下，因为现在有些东西提出来在后面需要讲的，

讲师：

    你这个问题考虑过多次，是这样的，第一是想给大家一个机会，有一个互动，大家最关注的是什么，即使我给你们机会的话，一到下课的时候，你们就剥夺我的权力，我想休息的时候我能踏踏实实静五分钟不说话，现在做不到。正是这个原因，如果大家没有问题，我就不逼着大家发问了。我的意思是说，一下课的时候，一休息的时候太多的问题了。

    另外一点，因为我们这个课定位是在实战型，我想可以从这么几个方面解释。一个是说尽可能结合当前的形势，结合当前和未来将要发生的环境和经济形势，我们在发展中教一些大家比较重要的，或者可能遇到的问题。第二，通过这样一个平台有一个相互交流和认识，在这个基础上，我们说实用，再实用，如果大家想做点事，做事也是在相互认识的基础之上，没准再往下走的话，你们要愿意的话，没准我带你们做点事，因为好多人让我给他们做基金，我们要做的话，就做一个非常正规的，到纽约股票交易所上市。刚才休息的时候，朱总给我一个报纸，他去香港的飞机上看到的，显而易见的话，至少在房地产界或者经济界关注的一个重要的问题，房地产基金等等。这是地产信托可以说是最近几个月中国最热门的话题，至少在投资领域、房地产领域。但是即使没有新的文件出台，我基本上同意他的观点，他的观点是说，121文件逼出信托，这些人必须寻找新的出路，每个信托的计划存在一个上限，发行两百份，这对房地产只是一个杯水车薪，存在另外一点，这解决不了持续长久的问题。再一个警惕投资风险，目前房地产投资丧失，房地产信托的特点会使产品加大风险，从房地产信托基金状况来看，即使国家不加以限制，产品设计不是一个很好的，作为投资不是一个很好的投资产品，作为投资组合，谈不上投资组合，都得一单一单做，一个两百份，根本没法实现。金融是什么东西，应该体现金融大众化。海尔公司好，社会老百姓，投资者愿意给海尔投资，应该是把海尔公司证券化，达到金融大众化，人人都可以参与的，再实现共同基金化，买的基金不光有海尔公司，可能还有山东、济南钢厂，还有莱钢等等，基金里面一下有五十家公司，风险就分散了，即使是说青岛海尔倒闭了，倒闭了影响不大，这是金融的目的。

    作为比较理想的金融产品，中国实施的分界线信托基金是一个很糟糕的产品，但是没有办法，中国目前的状况推不出更好的，这也是没有办法的办法。专家的观点资金渠道和核心竞争力将成为上海地产企业的命脉，这个标题非常清楚，也就是说如果没有资金，没有核心竞争力，核心竞争力是什么，你所有的东西或者别人没有的东西，或者你的专业化程度，或者你在某一个领域有独特的地方，如果你没有这些的话，你既然没有命脉的话，房地产就没法做了。

    专家接下来说，起一个名字叫后房产时代，是什么概念呢？REIT加上专业管理将成主流，如何将境外资金和国内的信托基金有效引入到项目中，是各开发商应积极面对的课题，也是企业蜕变的必经之路。言外之意，不走REIT专业化管理的话，那就只有死路一条了。文章没有看，我只是看了看标题，基本上我是认同他的看法。实际上我们今天讲了半天，也都是围绕房地产融资，为什么要房地产融资，房地产融资是寻找发展新的途径、新的渠道。

    有学员提问，在香港创业板上市时，融资金额如何计算？与公司现有的净资产额关系如何？

    这个问题提得相当不错，河北中美房地产公司。这个问题我会在适当的时候我会更详细的讲述一下。但是融资金额如何计算，也就是说你打算筹多少资金，取决于三个方面。一个方面你自己的股本方案是多大，我如果是一千万的股本方案，我有一千万股，一千万股你打算拿出去多少到市场上兑现。什么意思呢？一千万拿出40％，400万股票送到市场上去，400万的话是一个先决条件，你的股本百分比多少，比如
 

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