举个例子，去年北京发生非典的时候，三四月份，张朝阳作为搜狐公司的首席执行官，他就得向投资者披露信息，披露现在我们的经营业务，首先在中国，中国现在发生了非典，这个情况将会对我们近期或者说不确定未来的业绩产生重大的影响。这个是属于信息披露，这个信息披露我们说按照公司来讲，张朝阳或者搜狐公司他会去努力做好的，但是很多情况下这不是他主观意志能够决定的，非典究竟对公司产生多大的影响或者说什么时候能够结束，他说不清，很多人也说不清，因此你必须得如实的，客观的向投资者把这个情况，我们说说出来。假设你蒙在鼓里不说，有人会问结果是怎么样的呢？假设当时你这个股票在四十块买到的搜狐，你事先没有预警也没有披露这个信息，非典结果假设说很严重，导致这个公司业绩下降的非常厉害，搜狐恐怕会垮，一垮下来以后，投资者怎么办呢？投资者有权起诉你。那你的公司有责任偿付人家的损失。所以说光有良好的信誉，你说我自己做好，自己做好还不行，你还要如何面对周围环境乃至整个世界，做你应该做的事儿。哪些应该做，哪些不应该做就看你对这个行业的程度了。

    刚才我们是从不同的角度，下面我们从投资者的角度来看问题，你要筹集资金，要更多从投资角度看这些问题。而并不是更多从你的角度。我们现在有一种倾向性，就是太多的人太主观了，而且太多考虑自己的问题，因此我可以告诉你们，最后这个结果是非常不好的。假如你换一个思考模式，你换一个位置，把你置身在你的对立面，也就是说投资者的这个位置，可能你会得到不同的看法或者说你能够看到不同的东西，这个角度恐怕是更值得可取的。

    首先我们看看投资者考虑是这样三大块，公司的财务状况。公司的商业竞争状况，公司管理层。先看公司财务状况。大问题，公司目前的资本结构，公司目前的资本结构涉及到，刚才我们提到资本结构是跟公司产权相关的，看到公司这个资本结构的话，大家可以感觉到这个公司的产权是否清晰，你公司这个资本结构是不是合理，通过公司的资本结构还能够看出很多的问题，比如说你这个公司的管理水平，假如说这个公司完全用的都是自有资金，一股独大，我就是这个公司，公司100％我是股东，90％全是我的钱，那会出现什么问题呢？我们说这个公司的治理结构，现代化非常值得怀疑，会出现公司最后管理没有监管机制，不是说监管，是说没有抗衡机制，一个人说了算，你是总经理，你是董事长，又是最大的股东，一拍脑袋什么事儿都定了，这样的公司是投资者非常担心和害怕的，没有制约机制。

    关于独断专行再给大家举一个简单的例子，这都是眼前发生的事情，大家都知道美国有一个迪斯尼乐园，迪斯尼乐园在84年，它新上任的老板是爱斯纳，他接手时候公司市值是27亿美元，他接手的十年过程中这个公司市值上涨十倍，变成了270多亿。公司后来又继续上涨，按道理来讲这个公司的经营业绩是非常好，但是由于最近几年，大家更为关注公司治理结构，公司高层的管理。由于迪斯尼乐园这个老板比较独断，缺乏制约机制，尽管这个公司管理的非常好，尽管这个公司表现非常好，最后会有人给你提出质疑的，最后有越来越多的投资者明白了，最后导致迪斯尼的董事长被迫下台，也导致了迪斯尼公司的价值迅速下跌。在这样一种情况下才出现了一家小公司（英文），很小的公司现在要收购迪斯尼。迪斯尼是一个庞大的公司，包括美国四大电视台之一也是它的，这就是我们说的资本结构和公司的那个，虽然迪斯尼不属于资本结构，属于公司治理问题，由于很多股东不赞成他这种作法，不符合现代公司治理结构，大家把他轰下台了。

    下面我们看债务与股本金比例，一个公司应该有一个适当的，合理的债务和股本金比例，什么意思？你在没有上市之前或将要上市的时候，你自己有多少钱？然后借的债是债权，又借了多少。从投资者这个角度，为什么要关心这个事情？比如我说这个公司，我公司现在净资产，股东现在有一亿，这个债务变成多少？
 

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