下面最重要的我们按照它的时间顺序，按照重要性，主要是重要性我们来依次往下推延。投资银行尽管说排到第三位，但是它也非常重要，所谓的重要是指的这个公司，如果投资银行基本上看好，因为我们说具体的活儿，你能够筹集多少钱，资本市场大概会不会欢迎你这个公司，投资银行的话一看心里会有数。这样的话你有没有再往下走了，有没有必要，或者说现在这个时机是否合适等等，投资银行会给你做出一个判断。接下来比如说投资银行说OK，那么你下面再找律师事务所，律师事务所从法律法规这方面来看有没有遗留法律法规的问题或者是现存的法律法规问题，有没有受到起诉，这个案件有没有澄清，比如这个公司过去经营业务当中是否遭到过惩罚，行政部门或者监管部门的处罚，包括这个产权关系还有内部关联交易，你的公司结构，股东方等等。我们说需要从这一方面。包括国家的法律法规，比如课间已经有人问我，这个企业涉及到一些国有资产的问题等等，这些问题你不处理好或者说不搞清楚，有可能你就没有办法上市，资产的问题，我们说这是法律法规。

    下面才是会计师事务所，原则是由大到小，这个框架，法律法规方面投资银行说你这个公司没戏，也别请会计师事务所，也别花那个钱了，是这个意思。会计师事务所对你所谓说对你的这个资产，对你这个公司的历史成本，包括经营状况要进行审计。最后在审计的基础之上你才能评估，你没有评估，没有审计哪儿来的评估呢？这个公司的历史价值是多少。现在在历史价值的基础上才能做到你的这个现金价值，也就是说现在在市场上你值多少钱，否则就缺少依据了。最后我们说涉及到一个保荐人的问题。我刚才提到有的交易所有保荐人制度，有的交易所没有。具体来说比如现在香港采取保荐人制度，多伦多采取保荐人制度，中国现在正在朝这个方向发展，保荐人制度是好还是不好，这个没有办法给一个统一答案。原因是什么？如果你这个公司管理水平，管理能力，管理团队能力非常强，但是未必需要保荐人制度。反过来，如果你这个企业现在对上市，可以说上市如何运作，即使你上了市以后，如何满足交易所的要求，如何满足证监监管部门的要求，你心里没有数最好还是要找保荐人，如果不找这个弊会远远大于利，会给你带来很大麻烦，至少晚上是睡不好觉的。

    讲到这儿的话我们就把整个中介机构的分工，大概的流程，先后秩序跟大家介绍了，再来看看下面的。接下来我们说的，有了这些中介机构，下面一个步骤就是一个资产证券化的过程，也就是说你现在还没有上市呢，你的公司资产都是实物资产，房子，土地，产品，如何把它变成一个金融资产，刚才我们说了你的公司价值只是停留在帐面上，只是一个为了统计而考虑的一个价值，是个历史价值，接下来首先要把它变成现金价值，也就是说经过评估，在你原来历史成本的基础上进行评估，这个企业我们说它的现金价值是值多少。这个评估我们说从程序上来讲，是在会计师给你做完审计，接下来是进行评估，评估有可能会多，有可能会少。再下一个问题就是说评估完了之后，是不是一个最终价格呢？还不是你的股票市场将要发行的价格。股票市场这个发行的价格又是在评估的基础上再进行市场化，这个时候进行市场化的参照依据是同行业，我们说是同行业在你锁定的交易所的，我们参照一个平均价值。

    随便举例子，我们说你是一个房地产公司，房地产公司现在到底是你的这个净资产，我们说有一个亿，到了现金，经过评估之后加上你的无形资产，加上你的公司品牌，加上你的赢利潜力等等，可能到一亿五，到一亿五之后，到市场上它能翻多少倍，比如现在一亿五我们假设按一块钱来计算，过去帐面价值一股是一块钱，现在经过评估一股变成了一块五，一块五以后还能涨到十五万还是能够涨到二十五还是八十五，一个重要的参考依据是同行业，同类型的企业在市场表现的价值。这只能定一个大概，上下得有浮动。为什么呢？比如你可能定这个市场价格是市盈率的
 

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