说到房地产，恐怕房地产目前是中国最热门的一个话题。我自己也是，我是搞金融证券的，按道理来讲，从兴趣上和从职业上跟房地产不是我自己最喜欢的行业，但是，现在不知如何，被扯进房地产的大潮当中，而且越陷越深。

    最近一段时间，经常在为房地产方面的事情在忙活，礼拜天人民大会堂有一个国际金融大会，房地产国际金融首届大会，礼拜天上午赶紧讲，讲完以后昨天赶到郑州，昨天也有类似房地产金融的大会，昨天晚上赶个末班航班，十点的飞机到了北京，半夜了，今天睡了四五个小时，恐怕不到五个小时，匆匆忙忙的，我跟赶集子似的，说明中国现在房地产现在备受关注，而且关注的程度，不光我们在座的，而且涉及到中国整个高层领导包括国务院，因此房地产的变化，显而易见，恐怕在今年和明年要发生巨大的变化，对我们行业的从业者来说，这意味着什么，意味着房地产要重新洗牌，意味着房地产要重新定位，意味着很多房地产将会被淘汰出具，意味着很多的房地产实力更强的话，恐怕越做越大，相对来讲，现在是受制约因素比较多的，恐怕就被困住了。因此的话，办这么一个培训班的话是非常地及时也非常地有必要，希望在所的学员能够通过三天的学习，能够掌握房地产证券化，首先从国家政策面、形势面、未来的发展，其次是从房地产的专业性，证券化、金融化、专业性运作方面，希望能够掌握基本性的理念和框架性的操作知识。

    再有，大家聚集在一块，希望通过这样一个培训的机会和时间，大家能够相互学习、了解，互相能够取长补短，能够整合一下资源。

    现在的时代已经变成了超竞争时代，是综合能力、综合资源整合的时代。

    开场白很多，也不能一下子都得说全，因此在我讲到过程当中，讲到哪些重点的时候，还会跟大家一起交流。上午的课我们主要由我来讲授，下午可以考虑形势更灵活一点，或者形势更多样一点，可以说大家更多可以参与一下，甚至可以分几个组，大家进行一下讨论，或者说大家有一些困惑的，或者说大家有一些其他的想法、问题，我们可以一起坐下来沟通或者交流。

    其二，在座的诸位可能很多人听过我的课，也可能少数人的人没有听过我的课，我想说，我讲课非常随意，换句话说，你们什么问题随时打断我，随时提问，大家不需要居于形式，举手也好不举手也好，随便，或者说你有不同的看法，甚至说相反的批评的，我都非常欢迎的。这是第一点。

    第二点，在我讲的这些东西当中，相比对在座诸位很多都是新的观念、新的思维，包括很多技术上的东西，大家可能更新了，所以我希望大家抱着以一种开放性的思维模式，也就是说在我们讲的过程当中，所谓开放性的东西，很多东西恐怕是头一次听说，或者说很多东西你过去在脑子里固有的东西将完全被否定，我所谓说开放式的话，不是说我讲什么你就必须得接纳，而是说你不懂你反对的你可以提出质疑，你可以提出你的观点也好、判断也好，或者说批评，我都非常欢迎。

    第三点，我要向大家说明的是说，我这个人做人也好，做学问也好，还是比较认真，说到这儿，我对我讲的东西，一是负责，二是比较严谨，负责是什么意思呢？我对我讲的这些东西的正确性和准确性我负一辈的责任，今天负责，明年、后年，可能在座有人拿到我这本书，我那本书记录有现在比较近，也有很多东西十年前写的东西，包括我现在对书里过去十年前写的东西，有些东西是十年前发表的，不是十年前写的，这本书是近一两年写过去，有些东西是摘录过去的文章，七八年前发表的文章，即使对书上写的东西，仍然现在负责，以后还负责。

    第四点，因为从金融的角度，金融或者财务管理也好，或者资产证券化，对我来讲的话，这个东西我在美国、加拿大金融市场做了二十多年，对我来讲，这个东西一拍脑子就出来，我做了这么多年，无论是从宏观上还是从微观，所谓说微观是指各种金融产品的运作，各种金融产品的定位。有些人可能知道，在美国要从事金融的话，比如做买卖股票买卖期货买卖外汇期权等等，都需要有营业执照，有的营业执照，我不知道在座的诸位，中国证监会也在推行证券资格考试，但是中国跟美国比起来，那就没法比了，相对来讲浅得多，美国考金融执照的话涵盖到金融方方面面，你是做外汇的，外汇得需要15号考试，纽约股票的交易员要考7号，做期货、石油、做大麦考3号，等等一系列好几十种各种各样的，另外与之相关的，你只有这些营业执照你才能从业，我之所以敢对我说的这些东西负责，原因之一是建立我过去二十多年从理论到实践深厚的根基，正是这个原因，我这个书上和其它方面有很多关于我的情况。

    我昨天晚上在飞机上在机场，我没看到中央电视台播了一期栏目叫对话杨致远，有我吗？对话杨致远，这期栏目是我帮着策划的，所以我说，昨天在郑州的时候，我跟他们开玩笑，我最近特别烦，烦什么呢，我琢磨换一个工作呢，所谓说换一个工作，我想找片地，比较僻静，远离大都市的喧闹，到那儿给我一亩二分地，种点田，我准备改变一种生活方式。上个周末杨致远过来，我是主要策划人帮助他们策划，策划一个周末，星期一就开始录制，虽然说电视对话节目还播了不到一小时，因为是一小时的节目，但是再插播广告，怎么也得有十分钟有五十来分钟的节目，五十来分钟的节目得录两个多小时，有的时候要录三个多小时，电视台所谓说灯，烤得直冒汗，你在那儿坐着。这是一个跑题话。你们要了解我也很容易，中央电视台不瞒你们说，刚才我说杨致远，中央电视台对话栏目的好多凡是跟金融方面差不多都是我给他们策划的，杨致远是我策划的，对话王志东点击王志东，王志东下岗的时候，我跟他对话，王志东为什么下岗？对话成思危，成思危解读风险投资，成思危98年人大常委会提出人大一号令，中国要设立风险投资，对话成思危，对话迈克文，IDG公司风险投资公司的创始人也是董事长，最起码在中国IT行业在风险投资行业是投得最多，比如说可能有人知道计算机世界报，这是他投资的，那是他最小的一笔投资，25万美金，现在一米年的年收益一个多亿美金，这恐怕是他最好的一笔收成，IDG的投资是他投的，深圳金蝶财务软件是他投资的，搜狐是他投资的，慧聪在香港上市的，是他投资的，新浪也有一小部分是他投资的，不管怎么说，他在中国投资他在给中国IT行业，风险投资行业他投得最多，原来计划在中国投资十亿美元，现在还不到，但是在没到的情况下，他准备再增加，我也是给他当顾问的，他在中央电视台两次节目都是我给他策划的及不是我给他策划的，中央电视台没事老找我麻烦，老去烦我。包括中央电视台播的栏目叫经济信息联播，每天晚上九点钟首播，王利芬他们，互联时代。我不是搞媒体的，我对媒体不感兴趣，我对房地产也不大感兴趣，组织者朱文俊总经理在这儿，我是硬被人家生脱给脱进来的，我跑郑州过些日子跑广州和澳门，都是房地产培训什么的，为什么会是这样，主要一个原因，涉及到房地产证券化或者整个实物资产证券化，金融运作或者资产证券化是金融实践的具体表现，也就是说金融是一个泛泛的，你是通过具体某一个产品，某一个项目达到它的实现的目的。

    所以，从宏观上还是到微观上的话，这也是我刚才说为什么我对我讲的东西负责，不光是这样子，过去中国93年的话，国务院请我回来宏观调控整顿金融秩序，都是我提出来的，期货市场整顿，股票市场等等，三天的培训三天时间非常非常短，百年建筑在跟我商量这个事情的时候，我们说本来想把它做长一点的，但是我主要考虑现在体力的问题，过去说教书、培训也好，是个脑力活动，现在越加感觉是一个体力活儿，别说三天，两天下来就非常非常地累，所以说在短短三天培训当中，内容还是非常地多。但是，我们做任何事情，有一个定位的，你不能说什么都学，眉毛、胡子一把抓，关键是掌握纲要性的东西，一个重点，或者说掌握一个主线，知道你的发展方向，你知道下一步将如何走。

    我说这个意思是指大家得这个课程，对这个培训抱一种什么样的期望值，这是我在路上的时候，刚才短短的20分钟，我在车上的时候，我琢磨了一下，首先目的与期望，我希望学员抱着开阔眼界，前瞻性的东西，所谓说前瞻性的东西，至关重要。因为已经发生的事情都将会对你的起的作用不太大，是没发生的事情，将来发生的事情，这会对你起着至关重要的作用。就像索罗斯常说的一句话，索罗斯最爱说的一句话是什么，他什么都不怕，死都不怕，因为死是可知的数，在美国有一句俗话几乎变成了人人的口头禅了，世界上唯一的肯定要发生的，一个是死亡，另外一个是税。意思是说，不管你是挣得钱多也好，挣得钱少也好，你肯定要交税，因为税在美国是一个大事。你作一个个人交联邦税、州税、地方税，所以说三级税，包括我们现在所讲的，一会儿我们要提到什么，眼下在中国目前一个比较流行的俗语是什么，房地产投资基金。这是可知的。索罗斯说了一句话是什么，他什么都不怕，因为他知道早晚都得死，只不过是时间问题，他最怕的是不确定性。不确定性会导致人的恐慌，不确定性会改变历史发展方向。过去不确定性就很多，只不过是如今这个时代，由于是通信技术的发达，造成了不确定性给人们带来的影响更直接，影响更大。我给大家举一个简单的例子，比如说，过去等你知道发生了一个重大惨件的时候，比如某某航空公司失事了，你说上个礼拜，塞埃塞俄比亚、利比亚飞机追回，上个礼拜，事情过去了，对你不会产生太大心里震撼，当大家看到9.11事件当天晚上我在看电视，我突然间凤凰卫视，好像拍一个什么片吧，一看这不对，这不像是电影，马上就振作起来了，所谓说振作起来，我赶紧以第一时间通知我的朋友，你看吧，这好像是我感觉像是真事，但是我的眼睛也好，当时不可思议，我的意思是说，如果我们现在再提起9.11，这个事情已经平淡了，所谓说不确定性是突发事件，过去也有，而且也跟现在一样，经常发生，只不过时效性很差，

    这次西班牙大选，前一段时间西班牙发生巨大的惨案，3.11事件，发生3.11事件医生前几天西班牙正在举行换届大选，原来在任的总理是稳操胜券，也就是说非他莫属，因为他的反对党跟他的投票预期或者说相差甚远，他非常高兴，没有想到在选举过程中，突发事件3.11事件发生，这就历史性戏剧般改变这个国家改变这个国家的命运。怎么讲呢？在发生这个过程当中，执政党认为这是西班牙的反对派，西班牙有一些分裂组织，他认为这个事件是由分裂组织激进分子制造3.11大惨案，这是执政党，因为执政党他在台上，他有这个优势，可是新闻自由或者信息传统的速度这种真相早晚被揭开，慢慢随着记者的探访、探究，慢慢大家发现原来这次3.11大惨案跟反对党也好，跟分裂组织没任何关系，恐怕是基地组织所为。这些反对派或者媒介也好，就认为当时的执政党他们通过新闻的误导，迫使选民认为是西班牙的分裂组织所为，这个真相一出来，其实并不是原首相原总理初衷，这也是他意料不到的，没想到在接下来的投票过程中，结果正好180度大转弯，本来原来绝对优势，我们说这个政府就垮了，这个政府一垮了以后，很多执政政策，过去相对亲美，现在改变国家的命运，现在国家已经重新定位，不再亲美，而且重点变成欧洲，变成亲欧，包括意大利的立场等等一系列的重大改革，这也就是我说的，不确定性对现在来讲产生的影响要远远大于过去。

    因此，对所有人甚至包括对我们人类，人类面临最大的调查不是别的，而是不确定性，一旦知道将会发生，一旦你知道将会发生什么事情，这意味着什么呢？心里大概有一定的准备了，事情就怕没有准备，我们说有备无患，你有了准备的话，就可以把风险能够降到尽可能降到最低，开阔眼界的目的认清形势，转变观念，大家树立一种或者建立一种开放式的思维，重新定位，力求主动，主动性思维和开放性思维都是相关的，我们很多人是习惯性养成被动性思维，什么叫做被动性思维，都是在事情已经发生了，你采取想辙，这个时候坦率说已经都晚了，不要等到事情发生了，你再去想辙想办法，而是说养成一种开放性思维、前瞻性思维，将会发生什么，未来会发生什么，一会儿我们会涉及到房地产。如果说没有这样一种开放式的心态和思维、模式、习惯，你总是非常被动的，你总是被这个行业驱赶着，你不会成为这个行业的领头者，或者说在未来的发展过程中，你不会成为走在你这个领域的前面。

    再往下走做得好做得不好，恐怕取决于思维模式思维方式，如果说思维方式，你的思想已经定型了，再往下走的意义就不大了。比如说，我非常欢迎大家不同的意见，或者说批评的、反对的都可以，我始终保持开放式的心态和思维，而且我随时随刻都在质疑我自己。我是从事金融证券的，金融证券这个行业是一个风险性非常大，而且主要是智力性的考验。我现在太忙了，我好多的交易，我是做全球证券的，比如说国际股票、股权、股指、期货、兑通，没有我不涉及的，我甚至一秒钟做好多几笔交易，把秒分成百分之秒，前天再人民大会堂讲课的时候，大家准备好多东西，特别是好多领导到那儿照本宣科，我看下边人快睡着了，我发言的时候，大家马上兴奋起来了。我的意思说，你必须得保持一种开放式的思维，而且不断质疑你自己。我是做金融交易的，金融交易的话，我给自己立了一个规矩，这个规矩是什么，我做的每一个决定都是错误的，你知道为什么会这样吗？在金融市场里边，在金融市场绝不存在侥幸，而且只有是说，即使是说你做的决定是对的，你也认为它是错的，因为金融市场是瞬息万变的，我只有抱着这样一种心态，我才能准备，我现在买了一笔，做了一笔交易，我这个决定是错误的，正是因为在没做之前它是错误的，所以是说，我第二个，我知道我如何校正它，我再做仍然是错误的，我还有办法校正它，我什么时候没有办法校正它的时候，我就停滞了，不往前走了，我今天在这儿讲课的时候，我从来不做我不懂的事。

    因此的话，我说这个给大家一个启发，在面对很多不确定的因素的情况下，大家必须保持开放性的思维，为了保证开放性的思维，你不能说你脑子只是空想，我就是脑子开放，什么叫开放性思维，你必须得树立一种全面学习、了解，也就是说，你得注重组织培养自己使自己成为学习型的人才，今天第二个目的和期望是，通过我们三天的课能够达到全面地学习了解，而且注重操作，提高悟性，掌握房地产证券化框架性的知识和操作技能，因为你不可能通过短短的三天的培训，你说了，房地产证券化的程序也好，或者说方式方法，非常非常多，一说你哪个都了解了，而是说，你把大概的东西，你都了解了，因为假设你最后最终回到你们公司，你说你想在这些方面想具体实施，恐怕也还需要方方面面专业人士来配合你。但是，你必须自己知道，这是一个大概的情况，你知道得越多，你懂得越多，对你是越有好处。

    这样的例子非常非常多，比如说很多人对资本市场了解太多，可以说在资本市场走了很多很多的弯路，举例子来说很多公司不懂得钱、资金、资本是如何分类的，因此他在寻找投资的过程当中，经常走了很多很多的弯路，比如我们说房地产投资从某种程度上是属于实物性的投资，相对来讲是比较稳定稳固的，因此如果要找到刚才我说的，你要是找到IDG的迈克文，他准备在中国投十个亿二十亿美金，你找他恐怕不大合适，除非这个经营模式是高速增长的，因为他的定位是风险投资，风险基金，尽管他的钱非常多，但是他不会往这儿投的，也不是说完全不可以，除非你的经营模式是一个高速增长，有可能是高风险，但必须是高增长。这个例子我会再涉及到。

    第三个方面，通过我们这样一个学习的机会，给大家建立这样一个平台，大家能够相互学习了解，相互的取长补短，下午我们交流甚至晚上的时候，大家有更多的机会，一起相互认识，共同探讨房地产行业未来的发展，甚至说大家可以探讨一下如何整合资源，如何共同发展。

    上面这些东西叫它开场白也好，叫做前序也好，这都无所谓，我下面准备切入正题。

    首先，跟大家介绍一下，我不知道在座的消息是不是非常灵通，在培训课上，我现在还没有改变这个想法，还是犹豫不决吧，原来想安排请我的一个朋友，山东省国际信托公司的副总经理，到这边给大家介绍一下他们公司做房地产信托做得比较早的，而且做得比较多，原来想请他给大家介绍一下这个案例，结果现在的情况他的必要性不是太大，我不知道大家知道最新的情况吗？

学员：

    信托产品现在利率越来越高了。

学员：

    银监会在查。

学员：

    200份瓶颈。

主持人：

    我看是你们的消息灵通，还是我的灵通吗？

学员：

    将来份数的限制将来会有所突破，另外对单笔金额方面应该做一些比较大的调整。

学员：

    经泰信托出事了。

主持人：

    有人说信托要突破200份的上限，有人说单笔一笔的信托规模要扩大，这是好消息，但是很不幸的话，我恐怕要给大家带来坏消息，这都是在我的意料之中，信托公司现在已经接到通知，基本上银行不能做的事信托也不能再做。121文件出台以后，房地产公司缤纷踏至，找信托公司发行信托计划，目前从国内这个途径或者角度来看，近水可以做可以操作的一件事情，但是这条路，据说正式的文件很快就会出来。

    我们在筹办这个会的时候，我当时跟我的朋友山国投的副总经理跟他说，他说可以，我也过来认识认识房地产界的朋友，反正我们在这方面做了很多了，后来没过几天，他给我打电话，他告诉我丁教授我来不赖没多大意义，你让我讲的话，讲也行，就是给你帮个忙，他说我们现在接到通知了，银行不能做的信托也不能做。这个消息前天我在人民大会堂在主席台旁边有一个银行的人，负责银行监管的说，大概是有这么一回事，后来我问了问其它的，昨天去了郑州，河南省级的信托公司都接到通知了，所以对房地产界是非常不利的，对房地产实物操作不太利的消息。

    下面围绕这个话题，跟大家一起交流，因为我希望大家有一个沟通，我能够得到一些反馈。是这样的，中国目前房地产已经形成支柱性的产业，在一两年前，中国前两年，两三年前中国担心的是什么问题呢？担心的是不是通货膨胀，是通货膨胀的相反面，是什么呢？是通货紧缩，通胀紧缩，因此中国当时一个重要的目标是什么呢？是找新的经济增长点，它要拉动经济，因此的话，国家从上边一直到地方政府，对房地产事业的话，都看过，都在力推房地产和汽车市场，想把这两大板块作为国民经济的新的增长点或者支柱产业，可以说经过两三年的发展过程，中国发生几大变化，变化之一，过去是紧缩型经济，物价下降，国民经济增长相对来讲势头不是很猛，经过两三年的运作，这个任务不但是完成了，而且是过头了、过热了。因此现在的任务，从国家来讲，从国务院的角度来讲，现在的任务正好是变成相反面，也就是说过去朝东走，现在对不起，大家立正，向后转，现在朝西走，过去锁定的目标，保持经济持续高速增长，强调持续，强调高速，高速是什么概念，是8％、9％年增长率，现在经济已经过热了，国家的基本大调已经变了，国家现在已经不提保持经济高速增长了，你们看到了现在的话，不准媒体再报道国家保持经济高速增长，但是这里边有很多的问题和矛盾，中国作为人口大国，第一件大事，二十多年前，那时候我在美国，李鹏他刚当副总理的时候，一列五位等等，那时候给李鹏副总理写过一信，后来他办公室给我一些答复。我说中国应该放开眼界，从长远的角度，应该设立一套社会保障机制，包括事业机制等等。为什么呢？因为失业问题将会成为中国最头疼的最具挑战性的问题，这差不多是二十好几年前。那个时候大家没人思考这个问题，为什么呢？都是计划经济，全部都是铁饭碗，没人会关心这个问题。因此，现在显得失业问题、就业问题现在在是一个压力最大的问题，正是就业问题，给经济增长带来一大堆的困惑，一会儿我再细说。

    当时的情形，对我来讲很简单，因为中国必须得进行市场化，当时中国是计划经济。凡是市场化的国家都不存在事业单位，市场化国家要维持比较良好的社会体系，一般都有两层或者三层，第一层，你干工作了，你有工资，如果你失业了，你可以拿60％或者70％，最高是70％，从西方也好，从北美也好，什么意思呢，你今年干了一年，明年可以吃失业金，吃六个月，拿你的工资的60％。这是失业金的保障，有人该说了，我一直没有工作，我还没工作到一年，我没有失业金可吃，没关系，还有第二层保障是什么，社会保障体系，社会保障体系，也就是说你在吃完失业金保障体系以外，你可以走第二条——社会保障提高，享受的是社会福利，不是从失业金的角度了。第三层，把你当做难民了，难民收养所什么什么的，对中国来讲，失业由计划经济过渡到市场经济，最后在这个过程当中，将会释放出大量的失业人员，我不知道在座有没有来自银行界的，比如说银行，去年年底甚至今年年初建行裁人裁一半，我一直给银行搞培训，很惨，我去湖南搞培训的时候，银行的人员被裁掉买断工龄，下来一半，很多人到省政府闹事。现在除了建行以外，中国银行现在也大量裁人，铁道部在裁人，国家进一步取缔事业单位，也就是说过去绝大多数事业单位全部变成企业。因此我说二十年前，中国恐怕面临最大的挑战，不是经济增长的问题，经济增长有几种因素，巨大的投入，另一方面是效率的提高，由于效率的提高，会释放出大量的人力资源。所以，中国面临一个非常难的难题，必须保持经济高速增长，目的是什么？必须保持高速经济增长，消耗被原来体制下所产生或者释放出来的富余人员。铁道部现在要裁万人甚至几十万，银行业都是万，几十万，中国各大的部委，比如说航空工业部也好，以后有不是事业单位了，都是企业了，企业的话又会释放出上万几十万，再加上中国农村富余的人口，地越来越少，没地可种，所以是说，大量的农村的人口，中国失业率是中国最头疼的最难以解决的问题。因此，中国必须得保持高度经济增长，才能消耗大量的富余人员，否则的话，变成社会问题。在经济高速增长的同时，又会产生它的副产品，它的副产品又是什么呢？

    在经济高速增长的同时，会产生通货膨胀上升，物价上升，通货膨胀巨幅上升、迅速上升，任何一个经济，现在是面对着两条魔鬼、两只魔鬼，一个是失业，另外一个就是通货膨胀。如果是说，这两只魔鬼都交织在一块，这是最难最头疼的问题。为什么？这两者是相对立的，怎么讲呢？需要治疗高通胀的目标是什么呢？如何应对高通胀呢？抑制通货膨胀主要的方法是减少货币供应量，减少货币供应量具体意味着什么呢？意味着不让再投资，不能下条法令，不许再盖房子，不许再投入了，怎么办呢？来软的，提高利率，加大成本，让你再做投资的话，划不来，风险非常非常高，我让你付出高额的代价，我让你冒更大的风险。因此的话，前一段时间银行储备金在提高，银根在紧缩，去年121文件目的也是这个，将要出来新的东西，关于信托基金目的仍然是这个。

    中国为什么现在是一个两难的处境呢？第一个，高的通货膨胀是坚决的不能要的，抑制通货膨胀是首当其冲，必须得抑制。因为高的失业率在中国几乎成为一个不可回避或者说难以避免的社会问题和社会现象。因此，既然说了有一个问题，你只能说给他稍微降低一点，管理得稍微好一点，但是无论它有多好，它仍然是一个巨大的社会问题，巨大的社会负担。

    也就是说失业率的问题，你再做它都是一个非常头疼的问题，它都不会解决，只能说稍微减轻一点点。因此，就必须得抑制住通货膨胀，为什么？这么多人将来失业，而且变成越来越多，而且又变成物价高涨，说不好听的，好多老百姓不暴动？新的李世民该出来了。这两者是相互矛盾的，你治了他，按下了葫芦起了瓢，对中国来讲目前来讲是非常非常头疼的问题。与之相关的，还有什么呢？中国外汇的问题，国际上中国汇率面临非常大升值的压力，人民币升值只是一个时间的问题，时间早晚的问题，通货膨胀不是很高，通货膨胀的苗头已经非常明显，最好的话能够把它抑制在出发阶段，但是为了抑制它就要适当提高利率。准备金利率指的是银行和金融机构，造成金融机构的货币成本过高，资金的供应商比以前要少，这是从准备金的角度谈的。依我之建，国家轻易不大敢提高储蓄利率。储蓄利率是什么呢？老百姓存到银行里的钱，如果是说，储蓄利率的提高，将意味着什么，储蓄利率提高意味着银行贷款利率要提高，银行利率要提高，这涉及到两个，一个是商业贷款，一个是老百姓的，现在老百姓买房子贷款又占了很大的比例，因此就造成了老百姓买房的负担幅度要增加很大，势必会造成很多的更多不良资产的出现，势必会造成新的社会动荡社会不安的因素。中国按照技术来说应该不应该提高银行的利率，我觉得从技术上完全可以考虑。但是综合考虑社会因素，考虑到经济发展等等，尤其是社会因素，老百姓的因素，中国恐怕不能轻易定这个调子。唯一能开刀的，金融机构、银行、储蓄金提高了，把成本增加，货币供应量减少，还有什么地方可动呢？那就是间接的，我们说的，信托，不整你整谁？

    121号文件出台，事实上不是一个孤立的，它是面临一个大的中国的宏观形势和背景，大的经济环境和背景是这样的。中国现在的经济状况，中国的目标抑制通货膨胀，国家的大政方针调子已经变了，不是高速增长了，不是高速增长的话，因此国家为了抑制通货膨胀，打击、打压热点行业，公开的热点行业是什么呢？钢铁、水泥、电解铝，国务院、发改委等等三令五申的情况下，结果发现形势并没有好转，并没有抑制住，这些文件下来以后不奏效。所以国务院急了，一个是派稽查组到各个地方，比如邯钢等等大的钢铁公司，谁再敢顶着命令违法就要治谁，就要收拾谁。可是，这个方法的话，仍然不是很奏效的。你再做一下细分析，我在引导大家，开放性的思维。
 

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