所以说资本运作它是一门艺术，把影响这个事物的所有的因素都能考虑到，然后恰如其分运用各式各样的要素形成对整体事物的最终的结果产生良性影响的循环，这是高手之间的事。但是高手也有出问题的时候，比如说新疆德龙资本运作的时候，我说资本运作在中国现在的市场环境和法律框架里，新疆德龙已经做到了极致，做的很好，只能用叹为观止来形容，但到最后这么高水平的一个东西它的结果是崩溃了，因为运作的模型里面有它致命的一些弱点，这些东西都是需要我们来研究、探索的。

    最简单的运作方法是协议转让股权，但是协议转让股权，你会面临着企业不良资产或有负债给你造成的困扰，民营企业卖给你的东西可能是这样，国家卖给你的东西也有可能这样。万家乐就是非常典型的一个案例，万家乐是国家控股的公司，申德控股万家乐，过去它的控股股东是万家乐集团，它是工资办控股的国有企业，后来万家乐集团基本上要把万家乐掏得连续两年亏损，连续两年ST之后就PT了，PT是当年市场的一个品种，就是在退市前给你一个死缓的时间。PT的时候政府说不行了，赶快重组，政府把另外一个公司叫新利集团拿来，重组万家乐。新利集团来了以后就把自己最核心的业务，就是顺德那个地方的顺特电气，把做特种变压器装到万家乐里去了，然后万家乐业绩好了，把PT的帽子摘掉了，好了没两年，新利集团又从这个公司里掏，最后又ST了。政府再想救已经救不了了。为什么呢？因为2000年的时候，我们知道顺德市政府已经把国有企业全部卖掉了，顺德没有国有企业了，顺德全是民营企业了，这时候顺德手里已经没有东西了，这时候万家乐怎么办？政府说也卖掉吧。但是万家乐本身被ST了。

    另外他给银行、新利集团向大股东贷款，贷款让万家乐公司担保，担保完以后新利集团国有企业要破产了，破产以后银行一看不行了，全都来找万家乐，把万家乐的资产全查封了。这是政府的企业，万家乐想卖出去，还卖不出去，整个股权都被查封着，资产也被查封着。政府说回来把银行叫来，你们赶快去法院撤诉，你一起诉这个就卖不出去了。撤诉以后把资产解冻，找个主卖出去，卖出去之后，你们再起诉，谁买了以后再从股权了扣，关门打狗，总得关一个人，否则你怎么弄？银行一听也是，回去以后都撤诉了。撤诉以后公司进入了正常的生产，万家乐企业是一个很不错的企业，它自己没有什么问题，但是他主要是给大股东担保，弄出了很大的问题，所以这个时候很快就卖出去了。

    广东三新买了万家乐，买的时候请了很多人做调查，政府说没问题，政府说这个公司股权价值三个亿，我
 

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