资本运营（EMBA速记稿）(30)

添加时间:2008-04-21 原文发表:2008-04-21 人气:175

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51％，四通公司占49％，这样第一大股东就清楚了，这是典型的资产运作，但是这个运作有难度，不容易做到，为什么？最大的难度在什么地方？最大难度就在这个海尔投资公司注入海尔中建海外上市公司的资产从哪来呀？尤其我们说要想让海尔投资在海外上市公司海尔中建拥有比海尔集团还要多的股份，他注入的资产量比海尔集团还要大，海尔集团800亿资产，海尔投资怎么能够得到的资产比海尔集团还要多呢？这个事是个大问题，那么采用的方法就是海尔投资公司和海尔集团来进行交易。怎么样呢？海尔投资公司从海尔集团中买资产，让投资公司员工从集团来买资产，那集团800多亿资产他最起码得让他买个500个资产才能比海尔集团多，但是大家说，这个是开玩笑，员工哪弄几百个亿来买资产，所以这个就是海尔张瑞敏搞这个管理层持股MBO最大的一个障碍。怎么弄那么多钱，他这个不是三、五千万，三、五个亿，想来想去张瑞敏捷没办法，他只能去借钱。海尔投资公司员工想要持股海尔中建公司，他只能去借钱，找谁去借钱呢？找了一个香港的港商——麦绍堂。香港中建系的老总，麦绍堂在香港有五个上市公司，找他去借一些钱，买的就是他的这个壳。借他的钱就去买海尔集团，但是他借钱也不能一借就借几百个亿呀！海尔投资有了初始资本以后，就跟海尔集团买资产，买资产他买什么资产呢？它那边800个亿你也不能一下子都买下来呀！根本就不太可能。怎么办？就只好买两个最值钱的东西，张瑞敏最后买了什么东西？买了海尔集团的品牌和海尔集团的物流中的采购系统。也就是说由员工持股的投资公司把海尔集团的商标买过来了，把海尔集团的物流采购的采购权买过来了。这样投资公司还不多的钱把这两个权利买过来了，以后怎么样？明天海尔集团生产每一件产品都得很投资公司交商标使用费，然后海尔集团所有生产产品原材料的采购，都是由投资公司去买，买来以后再卖给海尔。这样可以想象，几年时间下来，最后怎么样？投资公司一下子就壮大起来，投资公司一下子就相当于从海尔集团搞了几百个亿出来。搞了几百个亿以后，就把这个东西买出来了，就相当于海尔投资公司比海尔集团资产规模还大，然后两人向海外上市公司注入资产的时候，海尔投资公司得的股权更多。整个这个过程花了三年多的时间，花了三年的时间，张瑞敏才把这个事情做完。因为这个事情确实比较复杂，非常罗嗦。另外他这个事做得也很隐秘。因为海尔影响太大了，海尔在全国是企业改革，民族产业发展的一个典范，江泽民说海尔集团是我们国家实践三个代表的典范。张瑞敏自己本身也是一个政治型人物，他是十六大的候补委员。所以说他做这个事情确实比较谨慎，所以他采用了一个非常复杂，思路很简单，操作很复杂。采用了这么一种方法，怎么操作的呢？

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