美股首季更加抗跌

值得注意的是，在最近的全球股市下跌中，过去两年风头远不及新兴市场的美国股市反倒显得更加抗跌。欧洲、日本、中国和印度等以前表现抢眼的股市并不比美国股市强，有的甚至更糟。

截至上周五，美国道指今年以来累计下跌了7.9%，标准普尔500指数从3月10日触及近两年低点后，至今已反弹3.3%。反观其他市场，德国、法国和日本等国基准股票指数的跌幅至少是这个数字的两倍。印度股市下跌了20%左右，中国股市更是下跌了近30%。

汇丰控股驻伦敦全球股票策略主管加迪纳说，今年以来全球股市的表现可作为“美国仍是相对安全的防御市场”的一个佐证。他指出，尽管美国经济似乎处于衰退的边缘，但其股市的跌幅要小于一些经济状况好很多的国家。

回顾以往，自2002年以来，海外股市每年的表现都好于美股。但今年的前几个月是例外，有市场人士据此推断，这可能成为一个转折点，表明今后美股可能跑赢海外市场。

一些分析师认为，美元长期下跌趋势似乎即将告终，同时以往被低估的海外股市的市盈率也逐渐接近甚至远超过美股，这些都可能导致美股的表现开始好于海外市场。

而从企业盈利角度来说，美元的疲软也有利于保住美国跨国企业的利润，因为这些企业从海外赚得的利润能换成更多美元。但疲软的美元却沉重打击了其他地区企业的出口竞争力。

不过也有不少人士认为，当前美股的反弹只是技术性的，而非基本面所致。随着企业盈利继续下滑，信贷损失持续扩大，美股今年的低点还并未出现。美国对冲基金Third Wave的经理人史密斯表示，他近期一直在买进亚洲股票，尤其是中国香港和韩国的股票，因为他感觉，全球金融动荡对这些市场的打击有些过头。

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